近期大宗商品市場(chǎng)受歐洲債務(wù)危機(jī)影響仍未結(jié)束，市場(chǎng)悲觀情緒依舊較為濃烈，投資者心里表現(xiàn)比較脆弱，外圍的宏觀環(huán)境依舊在左右著整個(gè)金融市場(chǎng)的走勢(shì)。在持續(xù)下跌之后，國(guó)內(nèi)豆類(lèi)市場(chǎng)逐漸遭遇政策的支撐，相對(duì)其他金屬工業(yè)品顯示出較強(qiáng)的抵抗。那么在目前的價(jià)位，豆類(lèi)存不存在快速反彈？筆者認(rèn)為，在外圍金融市場(chǎng)仍不穩(wěn)定，自身供應(yīng)壓力偏大而短期無(wú)法有效改善的情況下，豆類(lèi)反彈還需要再消化一定利空。

歐洲債務(wù)危機(jī)升級(jí)隱憂再現(xiàn)，美元避險(xiǎn)需求有望增強(qiáng)。
 
　　在前期歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的利空影響仍未消散的情況下，在4日公布的美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)意外走低并且歐盟另一個(gè)國(guó)家匈牙利也同時(shí)暴露主權(quán)債務(wù)問(wèn)題，這使原本就已脆弱的市場(chǎng)，再施利空。由于擔(dān)憂匈牙利正面臨與希臘類(lèi)似的主權(quán)債務(wù)危機(jī)從而引發(fā)新一輪的歐元拋售，使得歐元兌美元?jiǎng)?chuàng)下四年以來(lái)的新低。投資者開(kāi)始擔(dān)憂歐債危機(jī)已經(jīng)開(kāi)始蔓延至二線國(guó)家，摩根大通稱(chēng)，由于歐元區(qū)國(guó)家有許多標(biāo)售活動(dòng)，標(biāo)售結(jié)果將影響歐洲二線國(guó)家/德國(guó)公債的利差，并影響風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和外匯市場(chǎng)。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)(Fitch)周二(6月8日)在其特別報(bào)告中稱(chēng)，英國(guó)面臨的財(cái)政挑戰(zhàn)難以應(yīng)付，英國(guó)政府需要制定一個(gè)更強(qiáng)有力的中期財(cái)政整頓計(jì)劃，歐債危機(jī)蔓延至英國(guó)。面對(duì)歐洲債務(wù)危機(jī)的不斷升級(jí)預(yù)期，使得美元在避險(xiǎn)需求這方面有望不斷增強(qiáng)，從而推高美元，這樣對(duì)大宗商品將構(gòu)成較大壓制。
 
　　全球大豆供應(yīng)大于需求，短期將很難改善供求關(guān)系。
 
　　據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部5月公布的年度美國(guó)大豆的供需預(yù)估情況顯示，09/10年度全球大豆的整體供應(yīng)大概要多出近2180萬(wàn)噸，這與年初的預(yù)測(cè)值1650萬(wàn)噸的過(guò)剩量多出530萬(wàn)噸。這樣就使近月期價(jià)上行將承受較大的壓力，難以出現(xiàn)大漲。而另?yè)?jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，受良好天氣支撐，2010/11年度美豆的播種和生長(zhǎng)狀況也好于往年同期，截至5月23日當(dāng)周，美國(guó)大豆種植率為53%，去年同期為44%，5年均值57%；出芽率24%，高于去年同期13%及5年均值15%。2010年美國(guó)大豆種植面積預(yù)估為7810萬(wàn)英畝，高出2009/10年度的7750萬(wàn)英畝以及2008/09年度的7570萬(wàn)英畝。良好的種植情況為后期豐產(chǎn)創(chuàng)造了較好條件，這在一定程度上也給予了市場(chǎng)壓力。
 
　　缺乏炒作題材，資金繼續(xù)看空豆類(lèi)。
 
　　大宗商品市場(chǎng)從來(lái)就是資金為王，品種每一波上漲都少不了資金在里面的推波助瀾，而國(guó)內(nèi)的豆類(lèi)市場(chǎng)又從來(lái)就是買(mǎi)漲不買(mǎi)跌，缺少資金買(mǎi)盤(pán)的市場(chǎng)，市場(chǎng)是非常的脆弱的。09/10年度全球大豆的豐產(chǎn)，使得全球豆類(lèi)整體表現(xiàn)疲弱。市場(chǎng)缺乏利多炒作題材，未能吸引資金進(jìn)場(chǎng)，從CFTC公布的CBOT豆類(lèi)的持倉(cāng)上看 ，截止目前大豆空頭持倉(cāng)不斷增加，豆油和豆粕持倉(cāng)一直處在低位徘徊，而同時(shí)國(guó)內(nèi)豆類(lèi)也鮮有大資金在市場(chǎng)中運(yùn)作的跡象，持倉(cāng)量與成交量一直也處于低迷。目前市場(chǎng)依舊表現(xiàn)疲弱，空頭氛圍仍然較濃，而資金未能入場(chǎng)，期價(jià)短期將很難形成有效的反彈。
 
　　市場(chǎng)心理表現(xiàn)脆弱，多頭情緒恢復(fù)仍須時(shí)間
 
　　目前市場(chǎng)在經(jīng)過(guò)前期持續(xù)性的下跌后，投資者關(guān)注的重心以逐漸從基本面轉(zhuǎn)向到心理程面上了，也可以說(shuō)前期是對(duì)基本面利空的釋放，但眼下整個(gè)金融市場(chǎng)的信心嚴(yán)重缺失，投資者擔(dān)憂歐洲債務(wù)危機(jī)或?qū)⑼侠廴蚪?jīng)濟(jì)二次探底的預(yù)期越發(fā)強(qiáng)烈，雖然各國(guó)政府官員以及專(zhuān)家學(xué)者都在辟謠經(jīng)濟(jì)二次探底的可能，但愈演愈烈的歐債危機(jī)仍在不斷向投資者頭上潑冷水，任何輕微的利空消息都會(huì)引起金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩，而此時(shí)即便出現(xiàn)利多消息多頭情緒若要恢復(fù)也需要一些時(shí)間，在市場(chǎng)上或?qū)⒈憩F(xiàn)作為筑底震蕩的走勢(shì)。
 
　　綜合來(lái)看，目前外圍金融市場(chǎng)動(dòng)蕩仍未結(jié)束，仍有繼續(xù)下探的風(fēng)險(xiǎn)，其對(duì)大宗商品的壓制作用仍未降低，在供應(yīng)相對(duì)充裕的背景下，整個(gè)市場(chǎng)依舊處于偏空的格局，豆類(lèi)價(jià)格要想形成真正反彈仍然需要一定時(shí)間，不排除再次受外圍市場(chǎng)拖累下探，考驗(yàn)豆3750、油7350.、粕2700一線的支撐作用。建議近期仍保持偏弱思維，但不宜過(guò)度追空，中線的多單可考慮分批建立。