美國(guó)農(nóng)業(yè)部6月30日公布的新豆作物播種面積超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期，且美豆產(chǎn)區(qū)天氣良好，土壤墑情較佳，作物生長(zhǎng)優(yōu)良率較高。而南美龐大的新豆陸續(xù)上市，加上內(nèi)外圍市場(chǎng)利空因素主導(dǎo)，CBOT大豆以及大連豆類期價(jià)后市面臨弱勢(shì)下滑的壓力。

美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告偏空

美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2010年大豆種植面積預(yù)估為7886.8萬(wàn)英畝，比去年的實(shí)際播種面積7745.1萬(wàn)英畝增長(zhǎng)近2%。播種面積增幅高于市場(chǎng)預(yù)期，意味著今年秋季美豆總產(chǎn)仍將達(dá)到歷史次高紀(jì)錄，若大豆單產(chǎn)能夠接近去年每英畝44蒲式耳水平的話，則總產(chǎn)很有可能再創(chuàng)歷史新高，該數(shù)據(jù)利空CBOT大豆市場(chǎng)。盡管美國(guó)農(nóng)業(yè)部當(dāng)日公布的季度庫(kù)存數(shù)據(jù)低于交易商的平均預(yù)估值，也低于去年同期水平，給市場(chǎng)注入些許偏多影響，但仍不足以抵擋種植面積數(shù)據(jù)帶來(lái)的偏空壓力。

USDA作物生長(zhǎng)報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，截至6月27日，美國(guó)大豆播種完成97%，出芽率達(dá)到93%，高于去年同期90%的水平，大豆生長(zhǎng)優(yōu)良率為67%，比去年同期低一個(gè)百分點(diǎn)，作物生長(zhǎng)狀況總體較佳。6月期間美國(guó)部分大豆主產(chǎn)區(qū)，如愛(ài)荷華州、伊利諾斯州、印第安那州等地均出現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄降雨，對(duì)作物有負(fù)面影響，但雨水充足也令土壤墑情較好，對(duì)于即將到來(lái)的夏季期間的作物生長(zhǎng)有利。未來(lái)六周是大豆作物授粉期，期間的天氣變化成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。由于今年春季美國(guó)作物產(chǎn)區(qū)天氣干燥涼爽，農(nóng)戶提前播種，預(yù)計(jì)今年秋季大豆的成熟也將提前，良好的播種開端為大豆豐收打下基礎(chǔ)。

南美新豆上市，季節(jié)性供應(yīng)壓力較大

巴西和阿根廷大豆獲得大豐收，美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)2009/2010年度巴西和阿根廷大豆分別達(dá)到6900萬(wàn)噸和5400萬(wàn)噸，創(chuàng)歷史新高。目前南美新豆上市，阿根廷官方稱四月份阿根廷大豆出口比去年同期高出2倍多，或許受到中阿豆油貿(mào)易爭(zhēng)端致豆油向中國(guó)的出口停滯，中國(guó)廠商轉(zhuǎn)而大量采購(gòu)阿根廷大豆，使得阿根廷大豆出口增幅較大。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，2009/2010年度全球大豆出口貿(mào)易量預(yù)計(jì)達(dá)到8635萬(wàn)噸，比上年度7734萬(wàn)噸提高11%，其中美國(guó)出口量料將達(dá)到3960萬(wàn)噸，比上年度提高13%，巴西和阿根廷的出口總量預(yù)計(jì)達(dá)到3685萬(wàn)噸，比上年度增長(zhǎng)127萬(wàn)噸。大豆供應(yīng)量增長(zhǎng)令美豆期價(jià)受抑制。

商品市場(chǎng)籠罩利空壓力

由于投資者對(duì)歐洲債務(wù)危機(jī)和全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力的擔(dān)憂，內(nèi)外金融市場(chǎng)動(dòng)蕩下跌對(duì)商品市場(chǎng)包括豆類期貨價(jià)格帶來(lái)較重的偏空壓力。投資者擔(dān)憂情緒揮之不去，美國(guó)近期公布的六月消費(fèi)者信心指數(shù)大幅下滑重挫市場(chǎng)信心。在此背景下，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒可能再度升溫，美元指數(shù)或?qū)⒃俣然厣?，美豆及其制品期價(jià)料將承壓。

國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆數(shù)量龐大，大豆制品消費(fèi)不振

中國(guó)進(jìn)口大豆在二季度達(dá)到高峰，該季單月大豆進(jìn)口量皆超過(guò)450萬(wàn)噸，6月份進(jìn)口可能達(dá)到500萬(wàn)噸，主要是由于油廠在一季度訂購(gòu)了大量的船貨，二季度大量集中到港。在近兩個(gè)月壓榨利潤(rùn)下滑的情況下，油廠開工率普遍不高，導(dǎo)致港口大豆庫(kù)存大幅增長(zhǎng)。國(guó)家糧油信息中心的數(shù)據(jù)顯示，目前港口大豆數(shù)量接近600萬(wàn)噸，遠(yuǎn)超過(guò)平時(shí)250萬(wàn)—300萬(wàn)噸的水平。港口大豆分銷價(jià)已跌至3400元/噸水平，但國(guó)內(nèi)豆油消費(fèi)低迷，壓榨企業(yè)庫(kù)存較大，各地四級(jí)豆油價(jià)格大都在7000元/噸左右。而豆粕價(jià)格因大豆供應(yīng)龐大，也無(wú)走高動(dòng)能，飼料企業(yè)采購(gòu)謹(jǐn)慎，各地豆粕價(jià)格大都維持在2780—2820元/噸之間，壓榨利潤(rùn)處于虧損100—130元/噸的狀態(tài)。在利潤(rùn)虧損的情況下，近期集中到港的進(jìn)口大豆將有一段時(shí)間需要消化，在一定程度上抑制現(xiàn)貨大豆價(jià)格。

總體來(lái)看，在外部金融市場(chǎng)下挫以及大豆自身供應(yīng)充沛的情況下，CBOT大豆期價(jià)受利空因素主導(dǎo)，后市仍將面臨弱勢(shì)下滑的壓力，美豆主力合約1011、 1008或?qū)⑾绿角捌诘忘c(diǎn)907美分和886.75美分。同時(shí)，美豆各合約的逆價(jià)差排列也顯示市場(chǎng)對(duì)于后期大豆供應(yīng)豐沛的預(yù)期。而CBOT豆油期價(jià)已現(xiàn)突破下行之勢(shì)，弱勢(shì)料將持續(xù)。連豆合約投資者參與熱情下降，主力合約1101回落行情延續(xù)，3800元/噸位置料將失守。連豆油主力合約1101亦現(xiàn)下行之勢(shì)，或?qū)⑾缕?300元/噸。