摘 要
 
　　近期公布的美國數(shù)據(jù)使市場對經(jīng)濟前景難以過分樂觀，下周即將公布的房屋數(shù)據(jù)預計也不會十分強勁。綜合來看，7月屬于鋅的消費淡季，供應過剩壓力猶在；下周，美元反彈、道指下跌、上證指數(shù)下跌的可能性很大，因此滬鋅受其影響下行成為大概率事情。預計本次下跌滬鋅1010合約有望跌至14200一帶，操作上趨勢單宜逢高放空，在14200元附近止盈，日內(nèi)仍可短線操作。

本周滬鋅1010合約僅在14855-15480間窄幅震蕩，周五收于15230元，較上周下跌130元，跌幅為0.85%。
 
　　倫鋅周一至周四在1800-1880區(qū)間窄幅震蕩，但重心不斷向下。周五，在美國消費者信心指數(shù)大跌的影響下向下突破，大跌2.19%。本周倫鋅收1785美元，下跌95美元，跌幅為5.05%。
 
　　本周滬鋅在中國好于預期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)支撐下并未大幅下跌，但周五倫鋅大跌，預示著滬鋅后市也將跟隨倫鋅向下突破。下周美國將公布6月成屋銷售和新屋銷售數(shù)據(jù)；另外，23日即周五歐洲將公布銀行壓力測試結果。
 
　　1至5月全球精煉鋅供應過剩20.9萬噸
 
　　國際鉛鋅研究小組(ILZSG)公布的最新月度報告顯示，1-5月全球精煉鋅市場供應過剩20.9萬噸，低于去年同期26萬噸的過剩量。1-5月，精煉鋅產(chǎn)量為520.1萬噸，較上年同期的437.4萬噸增加19%；但全球精煉鋅消費量較去年同期增加21%至499.2萬噸。1-5月，全球鋅礦產(chǎn)量產(chǎn)量較去年同期增加14%至490.9萬噸。
 
　　6月國內(nèi)鋅礦及精鋅產(chǎn)量仍在高位
 
　　6月，國內(nèi)鋅礦產(chǎn)量為40萬噸，不僅大大高于前5月均值26.96萬噸，而且創(chuàng)下了年內(nèi)新高，環(huán)比增長17.65%，同比增長22.70%。精鋅產(chǎn)量為42.50萬噸，高于前5月均值40.79萬噸，但環(huán)比下降42.50%，上月精鋅產(chǎn)量為45.10萬噸。產(chǎn)量繼續(xù)在高位運行，使供應過剩壓力進一步增大，盡管顯性庫存顯示庫存仍在減少。
 
　　上交所庫存繼續(xù)減少，倫敦庫存小幅增加
 
　　本周上交所庫存繼續(xù)減少，為6周來連續(xù)減少，庫存量為248158噸，較上周減少1578噸，減少量已經(jīng)大大低于前5周，下周滬鋅庫存極有可能由減變增。倫敦庫存方面，變化不大，由上周末的616525噸小幅增加1200噸至617725噸。
 
　　相關金融市場對滬鋅走勢有重要影響
 
　　美元指數(shù)本周繼續(xù)下跌后，技術上已經(jīng)迎來反彈時機。理論上美元的上漲將導致以美元計價的倫鋅價格下跌。但通過觀察可以發(fā)現(xiàn)，美元與倫鋅同漲同跌的情況雖較少見，但仍存在。究其原因，取決于導致美元上漲的是什么因素。如果避險因素導致美元上漲，則此時倫鋅下跌；如果美國經(jīng)濟情況好轉導致美元上漲，則此時倫鋅可能上漲也可能下跌，取決于數(shù)據(jù)對風險市場的刺激作用大?。ㄈ绻麛?shù)據(jù)十分強勁則有足夠的動力刺激倫銅上漲，但漲幅會受美元上漲而有所限制）。下周美國將公布成屋及新屋銷售數(shù)據(jù)，如果數(shù)據(jù)好于市場預期，美元指數(shù)將配合技術面迎來一波較為強勁的反彈，但從美國前期公布的數(shù)據(jù)來看，數(shù)據(jù)十分強勁的可能性較小，因此預計屆時倫鋅將受美元指數(shù)打壓。
 
　　道瓊斯工業(yè)指數(shù)作為風險市場信心風向標之一，前期展開了一波強勁反彈后，從7月16日周五開始進入下跌回調階段。從下圖中可以看到，道指周五走出一根長陰線，KD指標形成死叉，預計下周道指基本處于回調行情的可能性很大，倫鋅也將受此拖累向下回調。
 
　　上證指數(shù)受制于下降三角形水平線壓力，本周已經(jīng)開始出現(xiàn)回調，KD指標出現(xiàn)死叉，預計下周仍將繼續(xù)回調，并且從技術上看，跌破前期低點2319.74點的可能性很大，因此預計滬鋅也將受其拖累呈現(xiàn)下跌行情。
 
　　結論

滬鋅主力1010合約日線圖
 
　　近期公布的美國數(shù)據(jù)使市場對經(jīng)濟前景難以過分樂觀，下周即將公布的房屋數(shù)據(jù)預計也不會十分強勁。綜合來看，7月屬于鋅的消費淡季，供應過剩壓力猶在；下周，美元反彈、道指下跌、上證指數(shù)下跌的可能性很大，因此滬鋅受其影響下行成為大概率事情。預計本次下跌滬鋅1010合約有望跌至14200一帶，操作上趨勢單宜逢高放空，在14200元附近止盈，日內(nèi)仍可短線操作。