連塑主力合約自上周一觸底后開始大幅反彈，六連陽漲幅為6.37%，上漲625點(diǎn)，收復(fù)了前兩周下跌的失地。近期化工品集體上行的動(dòng)力主要來源于國(guó)內(nèi)外股市的強(qiáng)勢(shì)反彈、國(guó)際原油價(jià)格的振蕩走高，以及其自身超跌反彈的需要。短期來看，連塑仍可延續(xù)偏強(qiáng)趨勢(shì)，但后期上漲壓力較大，反彈空間有限。

現(xiàn)貨市場(chǎng)分析

近期塑料現(xiàn)貨市場(chǎng)受期貨市場(chǎng)提振呈現(xiàn)小幅上漲走勢(shì)。由于外部環(huán)境好轉(zhuǎn)，原油、股市均表現(xiàn)良好，雖然塑料市場(chǎng)庫(kù)存壓力仍然存在，但相對(duì)前期已經(jīng)有所緩解。近期部分國(guó)外石化廠家裝置處于檢修狀態(tài)，8月進(jìn)口貨源到港量可能減少，一定程度上緩解了供應(yīng)壓力。此外，農(nóng)膜廠有備貨的些許跡象，現(xiàn)性市場(chǎng)開始轉(zhuǎn)暖。LLDPE現(xiàn)貨主流價(jià)報(bào)9200-9500元/噸，相對(duì)前一周上漲200-500元/噸。其中，華北地區(qū)PE市場(chǎng)報(bào)價(jià)走高，下游詢盤積極性較高，成交尚可。華東地區(qū)PE市場(chǎng)貿(mào)易商心態(tài)有所好轉(zhuǎn)，整體詢盤氣氛尚可，報(bào)價(jià)略有走高。華南地區(qū)PE市場(chǎng)貨源不多，對(duì)市場(chǎng)有一定支撐，貿(mào)易商心態(tài)普遍好轉(zhuǎn)。

從市場(chǎng)拿貨情況來看，貿(mào)易商占據(jù)多數(shù)份額，工廠仍以隨用隨拿為主，國(guó)內(nèi)庫(kù)存和保稅庫(kù)存仍然偏大，市場(chǎng)壓力并未消退。局部地區(qū)由于石化廠家有意控制放貨，現(xiàn)貨偏緊，炒作氣氛較濃，價(jià)格上漲比較強(qiáng)烈。但下游工廠采購(gòu)并未實(shí)際好轉(zhuǎn)，高價(jià)位上成交并不理想，僵持局面較為突出。

原油持續(xù)上漲，沖擊80美元

上周四，美國(guó)上市公司公布的業(yè)績(jī)報(bào)告和領(lǐng)先指標(biāo)數(shù)據(jù)提振股市，推動(dòng)油價(jià)暴漲。同時(shí)熱帶風(fēng)暴不確定的行蹤引發(fā)國(guó)際油價(jià)大幅振蕩，歐美原油期貨收盤漲至5月初以來的最高價(jià)位。

歐洲利好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，進(jìn)一步利好國(guó)際油價(jià)。隨著對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂情緒有所緩解，歐元區(qū)16國(guó)7月份消費(fèi)者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的信心更為樂觀。據(jù)歐盟委員會(huì)上周四公布的月度報(bào)告顯示，7月份歐元區(qū)消費(fèi)者信心指數(shù)初值從6月份的-17.3升至-14.1，為連續(xù)第二個(gè)月上升。同時(shí)歐盟消費(fèi)者信心也有所增強(qiáng)，7月份初值升至-13.8，6月份為-14.9。

但是，從今年的原油供需基本面情況來看，原油價(jià)格難以在80美元/桶獲得支撐。由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇減緩，6月份美國(guó)汽油需求量減少到6年來同期最低水平。據(jù)美國(guó)石油學(xué)會(huì)剛剛公布的月度統(tǒng)計(jì)顯示，6月份美國(guó)汽油日均需求918萬桶，比去年同期減少0.5%，為2004年同期最低。今年上半年美國(guó)汽油日均需求888萬桶，比去年同期低0.6%。但是包括柴油和取暖油在內(nèi)的餾分油需求量比去年同期高5.5%，航煤需求量比去年同期高8.5%。同時(shí)美國(guó)石油學(xué)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年美國(guó)原油產(chǎn)量日均547萬桶，比去年同期高3.5%。6月份美國(guó)原油產(chǎn)量日均535.4萬桶，比去年同期高3.3%。

需求欠佳，乙烯價(jià)格延續(xù)下滑態(tài)勢(shì)

上周亞洲乙烯市場(chǎng)仍延續(xù)了緩慢下滑的態(tài)勢(shì)。截至7月26日，CFR東北亞報(bào)849.5-851.5美元/噸，CFR東南亞報(bào)794.5-796.5美元/噸。亞洲乙烯價(jià)格持續(xù)下滑的主要原因就是下游終端需求仍欠佳，買家采購(gòu)不積極，而且局部供應(yīng)量充足，加之部分遠(yuǎn)洋料的沖擊，市場(chǎng)跌勢(shì)蔓延。另外，東南亞終端用戶的乙烯庫(kù)存水平仍然偏高，其中一個(gè)重要原因就是當(dāng)?shù)叵嚓P(guān)裝置故障停車導(dǎo)致庫(kù)存堆積。而后期市場(chǎng)能否保持穩(wěn)定或反轉(zhuǎn)上拉仍不明朗，影響乙烯市場(chǎng)的關(guān)鍵在于原油及其市場(chǎng)供應(yīng)量的變化。

后市展望

由于宏觀基本面好轉(zhuǎn)，目前商品市場(chǎng)整體多頭氛圍濃重，LLDPE受大環(huán)境影響有可能繼續(xù)走高，沖擊萬元關(guān)口。但LLDPE供大于求的基本面仍未實(shí)質(zhì)好轉(zhuǎn)，因此期價(jià)反彈的高度有限。