自六月下旬以來(lái)，塑料連續(xù)放量增倉(cāng)，多空雙方在萬(wàn)元下方爭(zhēng)奪激烈。持倉(cāng)量連續(xù)創(chuàng)出歷史新高，7月初達(dá)到20萬(wàn)余手，較上半年的日均持倉(cāng)量激增將近1.3倍左右，在7月22日一舉突破了9500一線。之后的一周時(shí)間行情在9500-10000之間重心逐步抬高，在這期間主力合約移倉(cāng)至1101合約，并在上周五L1101上漲突破了60日均線，上方空間將進(jìn)一步打開(kāi)。

一、 投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好出現(xiàn)轉(zhuǎn)變
 
　　7月24日凌晨，歐洲銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)宣布7家沒(méi)有通過(guò)壓力測(cè)試。西班牙銀行業(yè)無(wú)疑是重災(zāi)區(qū)，總計(jì)有5家銀行未通過(guò)測(cè)試。但7家銀行中沒(méi)有一家國(guó)際性大銀行，測(cè)試結(jié)果遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于預(yù)期，令投資者較為滿意，刺激歐美股市上漲。近期，不論從國(guó)內(nèi)還是國(guó)外都出現(xiàn)了資金回流入風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的現(xiàn)象，其中包括股市和商品市場(chǎng)也都出現(xiàn)大幅反彈，這也能從前段時(shí)間避險(xiǎn)資金追捧的黃金和美元走弱中看出端倪。
 
　　我國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局15日公布上半年宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，GDP同比增長(zhǎng)11.1%，其中二季度GDP增速為10.3%，比一季度的11.9%降低了1.6個(gè)百分點(diǎn)。上半年國(guó)民總體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)總體良好，但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的過(guò)程中仍是非常復(fù)雜和曲折。上半年CPI累計(jì)上漲2.6%，總體價(jià)格運(yùn)行基本穩(wěn)定，全年實(shí)現(xiàn)價(jià)格總水平漲幅3%的預(yù)期調(diào)控目標(biāo)得到進(jìn)一步鞏固。央行也在近期的發(fā)言中反復(fù)強(qiáng)調(diào)，下半年將繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策。預(yù)示下半年央行加息的可能性不大，使得投資者的信心得以恢復(fù)，投資風(fēng)險(xiǎn)偏好出現(xiàn)轉(zhuǎn)變。作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)晴雨表的A股市場(chǎng)出現(xiàn)連續(xù)反彈，上證重返2600點(diǎn)以上，支撐了整個(gè)資本市場(chǎng)的信心。
 
　　二、 油價(jià)易漲難跌，乙烯小幅回升
 
　　受到海洋颶風(fēng)襲擾和美國(guó)汽油消費(fèi)旺季的影響，國(guó)際原油市場(chǎng)繼續(xù)維持震蕩上揚(yáng)的走勢(shì)。近期由于投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，原油價(jià)格更是易漲難跌，7月以來(lái)的上漲趨勢(shì)，雖然受到原油庫(kù)存居高不下的影響，短期上方受到80美元/桶的壓制，但從技術(shù)面看，原油在75美元/桶已經(jīng)獲得重要支撐，形態(tài)保持良好，價(jià)格突破80美元壓制沖擊85美元的可能性非常大。
 
　　亞洲乙烯的價(jià)格較年初下跌幅度已超過(guò)40%，乙烯價(jià)格短期出現(xiàn)震蕩整固并小幅回升的態(tài)勢(shì)，由于臺(tái)灣臺(tái)塑重啟了在麥寮三套裝置中的兩套原油蒸餾設(shè)備，該裝置需求的涌現(xiàn)推動(dòng)亞洲乙烯價(jià)格的小幅上行。
 
　　上游原材料價(jià)格的堅(jiān)挺給下游化工品種的價(jià)格帶來(lái)支撐。
 
　　三、 供應(yīng)總量變化微妙
 
　　2010年6月國(guó)內(nèi)PE產(chǎn)量為90.96萬(wàn)噸，同比增加54.35%；1-6月累計(jì)產(chǎn)量為496.02萬(wàn)噸，同比增加31.37%。但從進(jìn)口量來(lái)看，由于國(guó)內(nèi)PE價(jià)格的大跌，使得進(jìn)口盈利狀況惡化，促使5、6月份進(jìn)口量大幅萎縮，6月PE總進(jìn)口48.65萬(wàn)噸，環(huán)比減少10.65%，同比減少32.2%。其中供應(yīng)總量同比僅增加6.83%，環(huán)比連續(xù)三個(gè)月減少，較3月的供應(yīng)總量峰值減少了18.53%。7-8份的國(guó)內(nèi)PE產(chǎn)量有望進(jìn)一步下降，由于部分生產(chǎn)裝置面臨或即將面臨檢修，現(xiàn)階段已有大慶石化56.5萬(wàn)噸、盤錦乙烯30萬(wàn)噸和中原乙烯20萬(wàn)噸的PE裝置正在檢修，8月份揚(yáng)子石化43萬(wàn)噸的PE裝置即將面臨檢修，這會(huì)給石化帶來(lái)調(diào)漲價(jià)格的契機(jī)，短期局部?jī)r(jià)格有走高的可能。

四、 需求旺季啟動(dòng)
 
　　目前已經(jīng)進(jìn)入農(nóng)膜的儲(chǔ)備期，8月長(zhǎng)江以北市場(chǎng)的棚膜銷售即將啟動(dòng)。PE功能膜和大蒜地膜對(duì)原材料的需求有望增長(zhǎng)，8月份農(nóng)膜和地膜對(duì)LLDPE的需求或?qū)⒈?月份增長(zhǎng)10-20%。在農(nóng)膜需求帶動(dòng)下，預(yù)計(jì)下游需求面將會(huì)得到一定程度改善。同時(shí)在供應(yīng)面出現(xiàn)微妙變化的情況下，LLDPE的價(jià)格將繼續(xù)回升。由于前期價(jià)格大幅下跌，貿(mào)易商和下游工廠不敢囤貨，隨用隨買，使得去庫(kù)存化的過(guò)程完成良好。隨著價(jià)格的上漲和買漲不買跌的心理，會(huì)使得需求旺季的成交量放大，而進(jìn)一步推進(jìn)LLDPE價(jià)格的上揚(yáng)。
 
　　綜合上述分析來(lái)看，當(dāng)前投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，信心得以恢復(fù)，股市和期市都將繼續(xù)上漲。上游原材料原油易漲難跌，對(duì)于連塑的價(jià)格形成支撐。而供求方面，供應(yīng)量出現(xiàn)的微妙變化，給中石化和中石油炒作塑料價(jià)格上漲的帶來(lái)契機(jī)，需求旺季的到來(lái)，將進(jìn)一步推進(jìn)連塑價(jià)格上揚(yáng)。從技術(shù)面看，主力合約成功換月，L1101的價(jià)格站上60日均線，上方空間打開(kāi)，有望加速上漲。在眾多的利好基本面下，我們?nèi)匀灰P(guān)注到1101和1009合約之間的價(jià)差進(jìn)一步拉大，應(yīng)相對(duì)注意回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。