進(jìn)入7月以后，明星品種“鄭糖”熠熠生輝，表現(xiàn)令人矚目。其主力合約SR1101在突破前期的盤整格局后一直呈單邊上揚(yáng)趨勢，從K線圖可以看出，其均線系統(tǒng)呈多頭排列，于8月2日報收于近期最高價位5281元/噸。

從基本面和技術(shù)面結(jié)合來看，鄭糖在“紅八月”仍有上漲空間，可望繼續(xù)保持強(qiáng)勢，奏響一曲高亢上揚(yáng)的樂章。值得注意的是，上漲雖然是鄭糖主旋律，但其中也包含了以下幾個空頭音符，應(yīng)該予以關(guān)注，警惕其發(fā)揮利空作用。

國際原糖或沖高后回落

國際原糖期價屢創(chuàng)近期新高，在供應(yīng)緊俏及需求強(qiáng)勁的背景下，商品買盤幫助原糖期貨市場升至20周最高結(jié)算價。近月10月原糖期貨收高0.07美分或0.4%，至每磅19.57美分，創(chuàng)近月合約3月12日以來的最高結(jié)算價。

但值得注意的是，下一榨季國際供求關(guān)系將發(fā)生根本性的逆轉(zhuǎn)變化，由于良好的天氣因素以及糖類種植面積擴(kuò)大的影響，到2010/11榨季，全球供應(yīng)可能會出現(xiàn)約200萬噸的剩余量，生產(chǎn)和需求之間的缺口正在逐步消失。巴西不斷提高糖產(chǎn)量預(yù)報，另一產(chǎn)糖大國印度也表示，估計擬于10月1日開始的制糖年印度甘蔗種植面積有望增長18.7%，達(dá)到528萬公頃，甘蔗產(chǎn)量將從當(dāng)前制糖年的3.13億噸增加到3.7億噸。這說明，度過目前的這段供需偏緊期后國際糖價將面臨回調(diào)下跌的尷尬局面，中期走勢不容樂觀。

國儲利劍懸而不發(fā)

面對國內(nèi)愈演愈烈的農(nóng)產(chǎn)品的炒作之風(fēng)，國家表示出了堅定的調(diào)控決心，控制通脹成為重中之重。

一方面，國家出臺相關(guān)法規(guī)嚴(yán)厲打擊資金炒作農(nóng)產(chǎn)品，加大市場對鄭糖炒作的法律風(fēng)險。另一方面，國家將利用手中前期收儲的國儲糖來調(diào)控鄭糖市場，對市場參與者進(jìn)行心理層面的打擊，使其降低對鄭糖炒作的熱情。從去年12月末開始，國家曾先后六次進(jìn)行拋儲。近期市場屢次傳言國家近期要拋售手中剩余的60余萬噸國儲糖。市場對此類傳言密切關(guān)注，表明國儲糖的拋售仍是懸在鄭糖市場頭上的一把利劍，懸而不發(fā)往往對市場造成利空影響。

供求關(guān)系改變看弱鄭糖遠(yuǎn)期合約

本榨季屬于甘蔗生產(chǎn)中減產(chǎn)周期的末年，另外受年初干旱的影響，產(chǎn)量不足，供應(yīng)緊張，我國本榨季產(chǎn)糖1073.83萬噸，同比下降約170萬噸，低于需求量，造成供不應(yīng)求的局面，抬高了鄭糖價格。但下榨季供需形勢完全不同。下榨季甘蔗由減產(chǎn)周期向增產(chǎn)周期過渡，供應(yīng)預(yù)期增加。據(jù)統(tǒng)計，廣東全省甘蔗種植面積約為210萬畝，同比增20萬畝，另一重要產(chǎn)區(qū)廣西雖然前期先遭60年難遇的超大旱災(zāi)，使甘蔗總種植量未能達(dá)到預(yù)期，但后來在政府的補(bǔ)貼下蔗農(nóng)大量補(bǔ)種，擴(kuò)大了種植面積。據(jù)相關(guān)報道，甘蔗受洪澇影響較小，天氣對下一榨季食糖產(chǎn)量的恢復(fù)性增加有利。沒有大的意外，下一榨季將出現(xiàn)食糖產(chǎn)量供過于求的逆轉(zhuǎn)性局面，糖價存在回落空間。