進(jìn)入7月以后，明星品種“鄭糖”熠熠生輝，表現(xiàn)令人矚目。其主力合約SR1101在突破前期的盤(pán)整格局后一直呈單邊上揚(yáng)趨勢(shì)，從K線(xiàn)圖可以看出，其均線(xiàn)系統(tǒng)呈多頭排列，于8月2日?qǐng)?bào)收于近期最高價(jià)位5281元/噸。

從基本面和技術(shù)面結(jié)合來(lái)看，鄭糖在“紅八月”仍有上漲空間，可望繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，奏響一曲高亢上揚(yáng)的樂(lè)章。值得注意的是，上漲雖然是鄭糖主旋律，但其中也包含了以下幾個(gè)空頭音符，應(yīng)該予以關(guān)注，警惕其發(fā)揮利空作用。

國(guó)際原糖或沖高后回落

國(guó)際原糖期價(jià)屢創(chuàng)近期新高，在供應(yīng)緊俏及需求強(qiáng)勁的背景下，商品買(mǎi)盤(pán)幫助原糖期貨市場(chǎng)升至20周最高結(jié)算價(jià)。近月10月原糖期貨收高0.07美分或0.4%，至每磅19.57美分，創(chuàng)近月合約3月12日以來(lái)的最高結(jié)算價(jià)。

但值得注意的是，下一榨季國(guó)際供求關(guān)系將發(fā)生根本性的逆轉(zhuǎn)變化，由于良好的天氣因素以及糖類(lèi)種植面積擴(kuò)大的影響，到2010/11榨季，全球供應(yīng)可能會(huì)出現(xiàn)約200萬(wàn)噸的剩余量，生產(chǎn)和需求之間的缺口正在逐步消失。巴西不斷提高糖產(chǎn)量預(yù)報(bào)，另一產(chǎn)糖大國(guó)印度也表示，估計(jì)擬于10月1日開(kāi)始的制糖年印度甘蔗種植面積有望增長(zhǎng)18.7%，達(dá)到528萬(wàn)公頃，甘蔗產(chǎn)量將從當(dāng)前制糖年的3.13億噸增加到3.7億噸。這說(shuō)明，度過(guò)目前的這段供需偏緊期后國(guó)際糖價(jià)將面臨回調(diào)下跌的尷尬局面，中期走勢(shì)不容樂(lè)觀。

國(guó)儲(chǔ)利劍懸而不發(fā)

面對(duì)國(guó)內(nèi)愈演愈烈的農(nóng)產(chǎn)品的炒作之風(fēng)，國(guó)家表示出了堅(jiān)定的調(diào)控決心，控制通脹成為重中之重。

一方面，國(guó)家出臺(tái)相關(guān)法規(guī)嚴(yán)厲打擊資金炒作農(nóng)產(chǎn)品，加大市場(chǎng)對(duì)鄭糖炒作的法律風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，國(guó)家將利用手中前期收儲(chǔ)的國(guó)儲(chǔ)糖來(lái)調(diào)控鄭糖市場(chǎng)，對(duì)市場(chǎng)參與者進(jìn)行心理層面的打擊，使其降低對(duì)鄭糖炒作的熱情。從去年12月末開(kāi)始，國(guó)家曾先后六次進(jìn)行拋儲(chǔ)。近期市場(chǎng)屢次傳言國(guó)家近期要拋售手中剩余的60余萬(wàn)噸國(guó)儲(chǔ)糖。市場(chǎng)對(duì)此類(lèi)傳言密切關(guān)注，表明國(guó)儲(chǔ)糖的拋售仍是懸在鄭糖市場(chǎng)頭上的一把利劍，懸而不發(fā)往往對(duì)市場(chǎng)造成利空影響。

供求關(guān)系改變看弱鄭糖遠(yuǎn)期合約

本榨季屬于甘蔗生產(chǎn)中減產(chǎn)周期的末年，另外受年初干旱的影響，產(chǎn)量不足，供應(yīng)緊張，我國(guó)本榨季產(chǎn)糖1073.83萬(wàn)噸，同比下降約170萬(wàn)噸，低于需求量，造成供不應(yīng)求的局面，抬高了鄭糖價(jià)格。但下榨季供需形勢(shì)完全不同。下榨季甘蔗由減產(chǎn)周期向增產(chǎn)周期過(guò)渡，供應(yīng)預(yù)期增加。據(jù)統(tǒng)計(jì)，廣東全省甘蔗種植面積約為210萬(wàn)畝，同比增20萬(wàn)畝，另一重要產(chǎn)區(qū)廣西雖然前期先遭60年難遇的超大旱災(zāi)，使甘蔗總種植量未能達(dá)到預(yù)期，但后來(lái)在政府的補(bǔ)貼下蔗農(nóng)大量補(bǔ)種，擴(kuò)大了種植面積。據(jù)相關(guān)報(bào)道，甘蔗受洪澇影響較小，天氣對(duì)下一榨季食糖產(chǎn)量的恢復(fù)性增加有利。沒(méi)有大的意外，下一榨季將出現(xiàn)食糖產(chǎn)量供過(guò)于求的逆轉(zhuǎn)性局面，糖價(jià)存在回落空間。