周三A股市場出現(xiàn)了震蕩中重心上移的態(tài)勢。其中，工程機械股、算力股、芯片股等強勢主線輪流上漲，驅(qū)動著上證綜指、科創(chuàng)50指數(shù)等主要股指均收出陽K線。港股更是強勢，恒生指數(shù)在盤中一度漲幅逼近3%?？磥恚珹股、港股為代表的中國資產(chǎn)的確有再構強勢格局的態(tài)勢。

主動買盤漸增

回顧近段時間的A股走勢，可以看出當前A股其實存在著兩類較為積極的資金。一是動量資金，主要關注的是人形機器人、算力、芯片等科技創(chuàng)新類主線。二是社保、險資等機構資金，他們關注的品種主要是低波紅利主線。在2月份，動量資金積極做多，但在前幾個交易日，有所休整。而險資等機構資金在近段時間的表現(xiàn)一直相對欠缺一些，從而導致了低波紅利主線在今年以來的表現(xiàn)較為低迷。

不過，在周三盤面中，無論是動量資金還是險資為代表的機構資金，均有積極回補的態(tài)勢。其中，動量資金對算力股、芯片股等主線明顯有回補的動作，不僅僅是因為此類個股在近期調(diào)整較為充分，交易擁擠率有所降低，而且還在于海南華鐵（603300）超預期的算力訂單強化了算力的強勁增長動向，所以，此類資金在周三盤中反復加倉，推動著算力股等品種出現(xiàn)在漲幅榜前列。

對于險資為代表的機構資金來說，隨著2025年經(jīng)濟預期增長目標等諸多數(shù)據(jù)的明朗化，他們也漸漸認識到A股所處的宏觀環(huán)境仍然保持著穩(wěn)定發(fā)展的勢頭，所以，他們重拾信心，加大了倉位部署力度。只是由于他們的交易習慣、持股慣例等因素的制約，因此，他們?nèi)匀蛔裱酝某謧}方向，加大了對銀行股為代表的低波紅利主線的布局力度，這也是上證綜指在早盤就一度震蕩回升的牽引力量。

港股或是先鋒

由此可見，隨著主動買盤的增強，短線A股市場的走勢有望重返強勢格局。不過，就周三的盤面來看，港股仍然是A股的先鋒。不僅僅是因為港股恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)的漲幅喜人，而且還在于港股的揚升更契合當前中國資產(chǎn)的敘事主題。

這主要體現(xiàn)在兩點，一是港股的引擎主要是科技類品種，尤其是帶有較強的中國資產(chǎn)重估敘事邏輯的科網(wǎng)股以及云計算業(yè)務比重較為突出的基礎運營商股，如此就意味著此類個股的揚升基礎更為扎實，漲升動能更為強勁。二是全球資本重構流向版圖的敘事。畢竟在當前美股已經(jīng)高位出現(xiàn)了持續(xù)寬幅震蕩的態(tài)勢，意味著國際資本對美股有了分歧，必然會有部分資金重新尋找新的投資方向。而作為全球主要資本市場中最具有低估值優(yōu)勢以及重估中國資產(chǎn)敘事邏輯的港股自然有望吸引部分國際資本的注意力，從而意味著港股可能會成為全球資本回補中國資產(chǎn)的橋頭堡。

既如此，就短線趨勢來說，港股的后續(xù)動能更為充足，畢竟將承接部分外溢的國際資金，也將承接著南向資金的持續(xù)買盤。所以，港股在近期的確是A股的先鋒，有望牽引著A股持續(xù)活躍。也就是說，當前A股的走強，不僅僅是因為有著本土資金回補的動能，而且還有著持續(xù)強勢的港股這樣的先鋒。因此，在操作中，仍宜積極一些，加大對AI、軍工以及部分受益于經(jīng)濟回穩(wěn)的大消費主線的龍頭品種。