7月的最后一天，連塑主力合約完成換月至1101合約，并且成功站上60日均線，上方空間進一步打開。進入8月初，連塑價格加速上漲后，出現(xiàn)了一個小幅回撤，昨日再度增倉上行。筆者認為，A股的持續(xù)性反彈和原油的高位運行將為連塑價格奠定上行基調，加之部分石化裝置夏季檢修的影響和旺季需求的進一步跟上，連塑將運行于穩(wěn)步上升的趨勢中。

經(jīng)濟復蘇之路曲折

8月2日國家統(tǒng)計局公布的7月份PMI指數(shù)為51.2%，連續(xù)三個月回落，增速趨緩，但總體仍處于50%以上的增長區(qū)間。從市場反應來看，經(jīng)濟指標的走壞并未使投資者信心下降，市場焦點轉向了對經(jīng)濟政策的關注上。而這周將面臨7月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的考驗。國家統(tǒng)計局將于8月11日公布7月CPI和PPI指數(shù)，由于暴雨洪水等影響，近期農(nóng)產(chǎn)品價格持續(xù)上漲，多數(shù)分析師估計7月份CPI會超過3%。從CPI同比增速趨勢來看，5月增幅為3.1%，6月增幅為2.9%，均圍繞著3%的紅線徘徊。在經(jīng)濟增長趨緩的同時，通脹預期或將不斷增強。

但是受到主權債務危機等不確定因素的影響，各國刺激性政策的退出較為謹慎。8月5日中國人民銀行發(fā)布的《2010年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》指出，2010年上半年，中國貨幣信貸增長從2009年的高位逐步向常態(tài)回歸，而下一階段，將繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，提高調控的針對性和靈活性，來處理好經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、調整經(jīng)濟結構和控制通脹等。而前段時間利好大盤的因素——緊縮經(jīng)濟政策放松的預期仍將持續(xù)，這周等待宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)和市場人氣的驗證。

原油振蕩上揚，對塑料形成成本支撐

受到夏季海洋颶風襲擾和美國汽油消費旺季的影響，國際原油市場繼續(xù)維持振蕩上行的走勢。原油上沖80美元/桶之后漲勢趨緩，呈現(xiàn)高位振蕩的格局。國際能源署總干事田中伸男此前表示，由于歐洲債務危機持續(xù)不斷，而且危機可能對全球經(jīng)濟造成影響，今年全球石油需求增長可能并不會如此前預期的那么強勁。從國際能源署公布的數(shù)據(jù)來看，截至7月30日當周，美國原油庫存減少280萬桶，汽油庫存總量增加17萬桶，餾分燃料油(資訊,行情)品庫存增加220萬桶，三大油品皆處于同期均值水平高位。汽油庫存增加幅度大大超過了之前分析師的預期。原油庫存居高不下，成為油價上漲的心腹大患。因此，原油在上漲途中免不了回調，但回抽80美元關口后仍有上沖85美元/桶的動力。

亞洲乙烯的價格受到了原油和下游成品價格上漲的提振，近期出現(xiàn)止跌回升的現(xiàn)象。由于亞洲部分裂解裝置意外停車，貨源偏緊，乙烯價格在原油價格繼續(xù)走高的情況下有明顯的回升。下游PE市場亦會受到明顯的提振，成本方面受到支撐。

供應裝置檢修，需求旺季到來

連塑上半年連續(xù)下挫，主要癥結在于產(chǎn)能的不斷擴大，進而導致供需失衡和庫存居高不下。由于國內(nèi)PE價格大跌，進口盈利狀況惡化，5月和6月份進口量大幅萎縮。6月PE總進口48.65萬噸，環(huán)比減少10.65%，同比減少32.2%。從供應總量來看，6月的PE供應總量同比僅增長6.83%，環(huán)比連續(xù)三個月減少，較3月的供應峰值減少了18.53%。由于部分生產(chǎn)裝置面臨或即將面臨檢修，8月份國內(nèi)PE產(chǎn)量有望進一步下降。雖然大慶石化8月6日恢復開車，但由于大乙烯裝置擴能且恢復開車后還需要檢測和運輸?shù)冗^程，因此這些資源投放市場仍需要一些時間。而且目前東北地區(qū)遭受洪災，物流方面亦受阻。另外，天津線性的意外停車和中原乙烯的檢修，以及后期揚子石化及鎮(zhèn)海煉化裝置的檢修，使得市場支撐因素增強，中油、石化亦會乘機調漲價格，短期之內(nèi)局部價格有走高的可能。

當前已經(jīng)進入農(nóng)膜的儲備期，8月長江以北市場的棚膜銷售即將啟動。根據(jù)WIND咨詢的數(shù)據(jù)來看，6月份農(nóng)用薄膜的產(chǎn)量同比增長16.8%，環(huán)比增長10.6%。據(jù)金銀島咨詢調查，山東等地因大蒜和蔬菜的價格大幅炒高，后期種植面積有望擴大，地膜需求增大之勢明顯，隨著7月中下旬原料價格的上漲，下游經(jīng)銷商備貨亦將逐步啟動。同時山東、湖北、湖南和安徽等地農(nóng)膜制品需求量也預計有增大要求。8月份農(nóng)膜和地膜對LLDPE的需求或將比7月份增長10%-20%，因此PE功能膜和大蒜地膜對原材料的需求也有望增長。

綜合上述分析來看，當前我國經(jīng)濟復蘇過程中仍存在兩難，管理層出臺緊縮的經(jīng)濟政策會更為謹慎，宏觀面上短期仍然有利于連塑價格的反彈。上游原材料原油受夏季海洋颶風的影響，振蕩上行的可能性較大，對連塑成本形成支撐。從PE本身的供需方面來看，供應面的微妙變化給中石化和中石油炒作塑料價格帶來了契機；而在需求旺季的帶動下，連塑價格有進一步上漲的動力。整體來看，連塑價格在第三季度易漲難跌，目標價位在11000-11100。