上周大盤(pán)可謂一波三折，緊縮氣氛下，整體弱勢(shì)格局不改，而且盤(pán)中震蕩加劇。周一大盤(pán)沖高無(wú)力，拋壓涌現(xiàn)致使市場(chǎng)呈現(xiàn)普跌格局。隨后兩個(gè)交易日，地產(chǎn)、金融等權(quán)重活躍簇?fù)泶蟊P(pán)弱勢(shì)反彈，但隨著股指的攀高，上方均線制壓更甚，周四市場(chǎng)重心雖然上移，但上攻乏力之勢(shì)躍于盤(pán)間。周五，市場(chǎng)積壓多日的利空情緒集中爆發(fā)，大盤(pán)再次陷入普跌格局。截至收盤(pán)，滬指較前周下跌47點(diǎn)，跌幅1.67%，成交量小幅下降。

板塊方面，上周所有行業(yè)指數(shù)集體下跌，其中，金融指數(shù)下跌6.98%，農(nóng)業(yè)6.55%，IT5.79%，電子5.67%，金屬5.28%，機(jī)械5.25%，創(chuàng)業(yè)板5.25%，建筑4.86%，中小板4.95%，制造4.7%，石化4.69%，采掘4.65%，運(yùn)輸4.11%，醫(yī)藥4.09%，食品2.1%，地產(chǎn)0.46%。從上面數(shù)據(jù)來(lái)看，首先，緊縮預(yù)期升級(jí)背景下，金融板塊實(shí)難持續(xù)前期漲勢(shì)而選擇大幅回調(diào)。目前，金融指數(shù)已經(jīng)跌回近兩個(gè)月來(lái)震蕩整理平臺(tái)的底部，在準(zhǔn)備金率再次上調(diào)的利空刺激下，不排除后面將打破支撐繼續(xù)下行。雖然板塊整體在銀行股的支持下估值優(yōu)勢(shì)明顯，但部分證券個(gè)股如招商證券、國(guó)元證券、東北證券等在技術(shù)層面上已經(jīng)脫離均線支撐，在近期的下跌中已經(jīng)創(chuàng)下了新低或即將創(chuàng)造新低。其次，機(jī)械、電子等新興熱點(diǎn)板塊及中小板、創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)連續(xù)數(shù)周萎靡，從周線來(lái)看，下方有望得到60日線的支撐而企穩(wěn)，但目前仍然具有一定的下行空間。最后，地產(chǎn)和食品板塊跌幅相對(duì)緩和。其中，食品行業(yè)受益于通脹而跌勢(shì)有所保留，后市可能仍維持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。地產(chǎn)經(jīng)過(guò)連續(xù)兩日的持續(xù)走強(qiáng)后，板塊內(nèi)部開(kāi)始逐步分化，在加息預(yù)期加強(qiáng)的情況下，前期強(qiáng)勢(shì)格局所需人氣恐難以再次聚集。

消息面，中國(guó)人民銀行1月14日下午宣布，決定從2011年1月20日起，上調(diào)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)；1月13日上午，韓國(guó)央行宣布加息25個(gè)基點(diǎn)至2.75%，此前市場(chǎng)預(yù)計(jì)維持2.5%不變。調(diào)查顯示，北京居民對(duì)房?jī)r(jià)的滿(mǎn)意度下降，對(duì)房?jī)r(jià)下跌預(yù)期也超出了上漲預(yù)期，購(gòu)房意愿也隨之環(huán)比下降4.2個(gè)百分點(diǎn)，與此同時(shí)，降價(jià)出售住宅的意愿卻環(huán)比提高5.3個(gè)百分點(diǎn)。

技術(shù)面，5、10、20、30日均線集中對(duì)股指形成制壓，上方60日線也呈現(xiàn)明顯的下行趨勢(shì)；MACD處于空頭格局，KDJ交叉下行態(tài)勢(shì)已定。同時(shí)，從周線來(lái)看，多數(shù)新興熱點(diǎn)行業(yè)已連續(xù)數(shù)周下跌，目前20日均線已破，短期有進(jìn)一步下行尋求60日線支撐的趨勢(shì)。

后市研判：前期糧食、食品的漲價(jià)潮加上近期國(guó)內(nèi)外緊縮聲音不斷，市場(chǎng)對(duì)央行加息的預(yù)期逐步加強(qiáng)。此次存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)，并不能緩解市場(chǎng)的緊縮預(yù)期。首先，12月份CPI將在20日發(fā)布，央行先行采取動(dòng)作或暗示上月通脹仍處高位或又創(chuàng)新高。其次，從前幾次央行調(diào)整工具的使用情況來(lái)看，上調(diào)準(zhǔn)備金后接著再加息的可能性不是沒(méi)有。因此，此次存準(zhǔn)率的上調(diào)對(duì)市場(chǎng)影響不大。結(jié)合上述板塊分析與技術(shù)分析來(lái)看，本周大盤(pán)繼續(xù)于中短期均線下方運(yùn)行概率較大，同時(shí)由于熱點(diǎn)持續(xù)萎靡，市場(chǎng)人氣不振，股指有望進(jìn)一步下行遠(yuǎn)離均線，為市場(chǎng)騰挪出一定的震蕩空間，短線參考2720-2820點(diǎn)。投資者可適度關(guān)注支撐較為強(qiáng)勁的權(quán)重個(gè)股及抗通脹板塊，對(duì)中小、創(chuàng)業(yè)板及新興熱點(diǎn)暫時(shí)仍以謹(jǐn)慎觀望、風(fēng)險(xiǎn)防范為主。