【導(dǎo)語】：2月PP市場行情表現(xiàn)不溫不火，整體價格重心環(huán)比小跌，其中華北區(qū)域檢修集中，價格跌勢也相對較淺。3月來看，需求旺季、檢修潮涌，預(yù)計(jì)整體行情穩(wěn)中向好，但由于各地供應(yīng)情況不一，區(qū)域間的價差可能進(jìn)一步擴(kuò)大。

PP價格重心走低 華北跌勢較淺

進(jìn)入2月以來，三大區(qū)價格在震蕩運(yùn)行的基礎(chǔ)下出現(xiàn)分化，從價格走勢來看，華北區(qū)域PP價格與其它兩大區(qū)價格震蕩下行的走勢截然不同，有上探趨勢。從均價水平來看，2月整體PP價格重心較上月有所走低，華北區(qū)域價格跌勢較淺。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2月21日，華北區(qū)域拉絲均價在7289.29元/噸，較1月下跌0.22%，華東區(qū)域拉絲均價自7411.07元/噸，較1月下跌0.36%，華南區(qū)域拉絲均價在7440.36元/噸，跌幅在0.91%。從區(qū)域價差來看，華北-華東區(qū)域價差自節(jié)前的-85元/噸收窄至21日的-70元/噸，華北-華南區(qū)域價差自節(jié)前-175元/噸收窄至-100元/噸。

2月PP價格多區(qū)間震蕩，價格重心環(huán)比走低。這主要是因?yàn)槭袌稣w無明顯的利好驅(qū)動。2月正處春節(jié)假期期間，持貨商庫存累積但整體壓力相對可控，加之部分裝置檢修，使得庫存去化較為順暢，但節(jié)后需求恢復(fù)速度相對較緩?fù)侠跴P價格上漲。而造成華北PP價格走勢異于其它兩個大區(qū)的主要原因在于區(qū)域供應(yīng)面的影響不一：節(jié)后華北區(qū)域裝置檢修集中，區(qū)內(nèi)PP流通較為緊張，對價格支撐強(qiáng)勁，使得區(qū)域內(nèi)PP價格支撐強(qiáng)于其它區(qū)域。

需求整體恢復(fù)偏慢 對價格難有支撐

需求端來看，2月整體需求偏弱，外需偶有亮點(diǎn)，內(nèi)需表現(xiàn)平平。外需來看，海外一季度檢修相對集中，國內(nèi)低價貨源出口優(yōu)勢顯現(xiàn)，出口訂單相對活躍階段性緩解國內(nèi)部分供應(yīng)壓力。從國內(nèi)來看，下游整體訂單恢復(fù)節(jié)奏偏慢，多數(shù)下游工廠于2月12日后復(fù)工，從開工水平來看，截至2月21日，塑編行業(yè)平均開工負(fù)荷在40%，注塑行業(yè)平均開工負(fù)荷在42%， BOPP行業(yè)平均開工負(fù)荷在46.07%，與去年同期基本持平。但因下游節(jié)前多有原料儲備，加之訂單回暖不及預(yù)期，入市采購原料積極性不足，對PP價格難有支撐。

區(qū)域產(chǎn)能供應(yīng)分化 對價格影響不一

當(dāng)前產(chǎn)能仍主要集中在華北、華南、華東區(qū)域，其中華北區(qū)域以26.11%的占比位居國內(nèi)產(chǎn)能首位。據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研跟蹤，2024年國內(nèi)PP新增產(chǎn)能440萬噸，華北區(qū)域則占據(jù)了285萬噸的體量，進(jìn)入2025年2月，內(nèi)蒙古寶豐2線（50萬噸）也順利投產(chǎn)產(chǎn)料，使得區(qū)內(nèi)PP供應(yīng)更為充裕。那么伴隨產(chǎn)能擴(kuò)增，區(qū)內(nèi)的供應(yīng)壓力亦激增，在成本等因素的共同考量下，企業(yè)停車檢修現(xiàn)象更為常見。近期來看，2月裝置檢修集中，華北區(qū)域有裕龍3線、金能二期二線等多套裝置進(jìn)行檢修，預(yù)估總影響量在3.06萬噸，而華東在2.11萬噸，華南在1.31萬噸。區(qū)內(nèi)檢修損失量與供應(yīng)壓力對沖，帶動了節(jié)后庫存去化，對PP價格的支撐也強(qiáng)于其它區(qū)域。

市場穩(wěn)中向上 區(qū)域價差或有走擴(kuò)

短期PP市場整體仍處供需博弈的大背景下。供需面來看，金三銀四來臨之際，需求的恢復(fù)或有待加強(qiáng)。原計(jì)劃新投產(chǎn)能或多有延后，目前僅有內(nèi)蒙古寶豐三線50萬噸產(chǎn)能計(jì)劃投放，且據(jù)統(tǒng)計(jì)3月份檢修潮即將開啟，期間涉及產(chǎn)能或多集中在華東、華南區(qū)域。宏觀面來看，“兩會”召開或?yàn)槭袌鎏峁└鼮榉e極的信號。因而綜上，預(yù)計(jì)3月市場或呈現(xiàn)穩(wěn)中向上的市場走勢，同時伴隨區(qū)域內(nèi)的產(chǎn)能投放或檢修，區(qū)域間的價差也或更為明顯。

（卓創(chuàng)資訊 孟秋燁）