節(jié)前最后一個交易日LLDPE期市收一大陽線奠定了節(jié)后連塑期市展開反彈的基礎，近一周時間LLDPE期市漲幅達7.4%，最高沖至10550元高位。此輪反彈既是對前期價格深幅下挫及期現(xiàn)倒掛的技術性修正，又與美元貶值、原油高漲、石化提價不無關系，但LLDPE自身的供需因素依然是市場的最大瓶頸，對LLDPE期價形成壓制，故個人認為目前行情反轉(zhuǎn)還為時尚早，在諸多不確定因素的情況下，LLDPE反彈空間有限，難以緊密跟隨原油強勢。

原油劍指80美元
 
　　截至10月15日，原油期貨價格成功突破此前的65-75美元震蕩區(qū)間平穩(wěn)上行,劍指80美元整數(shù)關口。當前情況下美元因素對原油的走勢起主導作用，而譬如原油庫存減少、經(jīng)濟數(shù)據(jù)捷報頻傳則僅起輔助作用。與此同時OPEC最新預計2010年全球平均每天原油需求將增加70萬桶，至8490萬桶，該數(shù)據(jù)較此前預期提高20萬桶，原油需求預期的提高更為油價本輪的反彈奠定了堅實可信的上漲平臺。
 
　　就美元后期走勢，需要參照的最主要因素在于美聯(lián)儲加息政策，從目前全球經(jīng)濟來看，雖然經(jīng)濟正處于復蘇階段，但依然比較脆弱，不論從美元儲聲明超寬松貨幣政策“退出”尚早、美政府延長公司債和MBS資產(chǎn)購買計劃至2010年3月，還是從美國目前依然處于“無就業(yè)復蘇狀態(tài)”狀態(tài)且將在高位反復很長時間，種種跡象都表明美聯(lián)儲加息至少會在2010年3月份之后甚至更晚，故美元中長期下跌趨勢已基本確立，畢竟美元走低是有助于美國實現(xiàn)其所需要的復蘇。美元下跌將促使更多的避險資金流入原油，而目前抑制投機資金炒作原油的法案并未嚴格執(zhí)行，所以油價中長期上漲格局已然形成，料年底油價或?qū)⑸闲兄?0美元，對下游化工品種的成本支撐不言而喻。

產(chǎn)能過剩拖累LLDPE價格
 
　　節(jié)前繼福建聯(lián)合80萬噸/年PE（LLDPE40萬噸，HDPE40萬噸/年）新裝置正常生產(chǎn)之后，獨山子100萬噸/年乙烯及90萬噸/年PE裝置也在9月中旬開車，且生產(chǎn)非常順利，開工率達到了80%。盤錦乙烯45萬噸/年乙烯及30萬噸/年PE裝置計劃于10月20日開車。因天津聯(lián)合新煉廠開車時間推遲到今年12月份，其下游的乙烯及PE裝置也將推遲到2010年1季度開車。鎮(zhèn)海煉化100萬噸/年乙烯和45萬噸/年PE裝置計劃2010年2季度開車。
 
　　如果不出意外，10月20日盤錦乙烯也將開車，總體來看獨山子石化和盤錦乙烯共120（90+30）萬噸/年的PE產(chǎn)能是相當大的，特別是在福建聯(lián)合80萬噸/年的沖擊之后，市場已無力再度承受重重壓力。
 
　　石化節(jié)后意外提價，國內(nèi)現(xiàn)貨需求仍然低迷
 
　　讓人始料未及的是國慶長假期間原油上漲，中石化、中油廠家節(jié)后便拉開了提高掛牌價的序幕，致使現(xiàn)貨價格被動跟漲，但現(xiàn)貨需求方面，似乎看不到需求好轉(zhuǎn)的跡象，油價的不斷上漲亦無法扭轉(zhuǎn)行情的持續(xù)低迷，貿(mào)易商對后市行情擔憂加重，出貨積極，但成交量較為有限。料在石化線性出廠價維持高位、現(xiàn)貨報價在成交乏力的基礎上只能保持堅挺。
 
　　雖然從成本層面來看，LLDPE期市將受到一定支撐，但從近期對LLDPE與原油期貨的聯(lián)動性跟蹤來看，兩者關系明顯有所弱化，2009年7月1日至9月9日兩者收盤價的相關系數(shù)為0.804738，9月10日至10月15日兩者收盤價的相關系數(shù)為0.708966，為什么如此短的時間同一條產(chǎn)業(yè)鏈的價格傳導變化這么大？一是LLDPE的直接原料乙烯因素，二是LLDPE自身的供需因素所致。原油雖然作為LLDPE的源頭品種，對LLDPE期價走勢具有指導性意義，但乙烯作為LLDPE的最直接原料，對其的成本傳導機制更為直接、快速，近期受沙特、伊朗乙烯供應增加，而下游聚乙烯裝置開工率有所縮減影響大幅走低。而供應壓力依然是目前很大的利空因素，在國內(nèi)新增產(chǎn)能的釋放和產(chǎn)能過剩的壓力下，料LLDPE期市無法跟隨原油強勢，并且經(jīng)歷節(jié)后的一波反彈之后，LLDPE將回歸基本面，建議投資者逢反彈高位沽空。