“迪拜世界”的債務(wù)危機(jī)以迅雷不及掩耳之勢(shì)引起了全球金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩，滬鋼難以幸免的在上周五以跌停報(bào)收，市場(chǎng)投資心態(tài)趨于謹(jǐn)慎。本周期貨市場(chǎng)受基本面的制約而遲遲沒(méi)有發(fā)力的跡象，而成本支撐和未來(lái)預(yù)期向好給了市場(chǎng)無(wú)法深跌的支撐，市場(chǎng)在多空因素的博弈中延續(xù)振蕩態(tài)勢(shì)，為后期上漲積蓄能量。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的調(diào)查結(jié)果顯示，今年11月，全國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)為55.2%，與上月持平。作為宏觀經(jīng)濟(jì)的重要先行數(shù)據(jù)，全國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）已經(jīng)連續(xù)第9個(gè)月位于50％臨界點(diǎn)之上。其中，鋼鐵行業(yè) 11 月份PMI 綜合指標(biāo)繼續(xù)回升到52.5%，保持在臨界點(diǎn)之上（10 月份為50.8%）。宏觀經(jīng)濟(jì)向好態(tài)勢(shì)不改，鋼鐵行業(yè)基本面持續(xù)好轉(zhuǎn)。
 
　　近日中央決策層頻頻傳遞明年經(jīng)濟(jì)政策新信號(hào)。11月27日召開(kāi)的中央政治局會(huì)議明確，明年將保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，但這并不影響央行在公開(kāi)市場(chǎng)操作中適當(dāng)收緊流動(dòng)性。數(shù)據(jù)顯示央行已經(jīng)連續(xù)第八次實(shí)現(xiàn)凈回籠，金額為220億元。并且自國(guó)慶長(zhǎng)假以來(lái)，央行已累計(jì)凈回籠資金達(dá)到6870億元。表明了在臨近年底的微妙時(shí)刻，資金問(wèn)題或?qū)?duì)市場(chǎng)價(jià)格造成一定的制約。
 
　　近期現(xiàn)貨市場(chǎng)受需求淡季影響成交較為平淡，資本市場(chǎng)的疲弱走勢(shì)使得中間需求觀望態(tài)勢(shì)明顯，資源供給壓力持續(xù)增加。截止到12月4日，全國(guó)主要城市螺紋鋼庫(kù)存412.925萬(wàn)噸，較上周增加11.123萬(wàn)噸；線(xiàn)材庫(kù)存114.114萬(wàn)噸，較上周增加1.935萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存已連續(xù)三周上升。在當(dāng)前的鋼鐵市場(chǎng)中，高產(chǎn)量、高庫(kù)存已成為市場(chǎng)的一種常態(tài)，只要沒(méi)有完全超出正常比例，就不是影響當(dāng)前價(jià)格的主要因素，市場(chǎng)心態(tài)和未來(lái)預(yù)期則更為重要。另外，年底是鋼廠檢修的主要時(shí)期，大中小鋼廠停產(chǎn)檢修，加之部分貿(mào)易商庫(kù)存作為銀行貸款的質(zhì)押以及期現(xiàn)套利和期貨交割鎖定了大量的社會(huì)庫(kù)存資源，減少了階段性國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)量。北方市場(chǎng)受天氣季節(jié)原因，將陸續(xù)進(jìn)入“冬儲(chǔ)“狀態(tài)，而南方大部分地區(qū)始終處于開(kāi)工狀態(tài)，對(duì)于高位庫(kù)存的消化有積極地意義。
 
　　鐵礦石談判一向是每年年底鋼鐵行業(yè)熱點(diǎn)話(huà)題，今年也不例外。由于中國(guó)鋼鐵企業(yè)一直以來(lái)過(guò)度依賴(lài)三大鐵礦石供應(yīng)商，沒(méi)有國(guó)際鐵礦石市場(chǎng)的戰(zhàn)略控制力。于是今年以來(lái)鋼企謀求主動(dòng)“走出去”，努力開(kāi)拓鐵礦石多元化進(jìn)口渠道，如武鋼和委內(nèi)瑞拉的CVG礦業(yè)公司以及巴西EBX集團(tuán)達(dá)成鐵礦石協(xié)議等等，但是這還遠(yuǎn)不不足以撼動(dòng)三大礦山的壟斷地位。2010年的鐵礦石談判將更為緊張，一方面，國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的逐步好轉(zhuǎn)，歐洲、美國(guó)、日本及韓國(guó)等開(kāi)工率正在逐月回升，帶動(dòng)了國(guó)際鋼鐵產(chǎn)量的恢復(fù)，對(duì)于礦石的需求也將繼續(xù)反彈；另一方面，中國(guó)鋼鐵產(chǎn)量持續(xù)高位，對(duì)礦石需求的強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)使得三大礦山的產(chǎn)能利用率正在逐季提高。目前澳洲已經(jīng)基本滿(mǎn)產(chǎn)，而前期減產(chǎn)程度較大的淡水河谷2009 年3 季度產(chǎn)量已經(jīng)恢復(fù)到往年80%的水平，后續(xù)產(chǎn)能增量無(wú)法迅速放量；此外，澳元兌美元匯率的上升也將是礦山考慮的因素之一。在中國(guó)尚未掌握鐵礦石談判主動(dòng)權(quán)的情況下，對(duì)抵抗三大鐵礦石供應(yīng)商聯(lián)手漲價(jià)將無(wú)能為力。
 
　　海運(yùn)費(fèi)對(duì)于礦石定價(jià)影響也越來(lái)越大，而且部分礦山甚至通過(guò)左右海運(yùn)市場(chǎng)進(jìn)而操縱礦石現(xiàn)貨價(jià)格。12月4日波羅的海航運(yùn)交易BDI指數(shù)4062點(diǎn)，再度站上4000點(diǎn)大關(guān)；巴西至中國(guó)運(yùn)費(fèi)44.596美元/噸，西澳至中國(guó)運(yùn)費(fèi)17.364美元/噸，印度至中國(guó)運(yùn)費(fèi)22美元/噸，均處于歷史價(jià)格高位，且明年海運(yùn)費(fèi)仍具有上漲空間。
 
　　鋼廠方面，繼上周華北地區(qū)河北鋼鐵集團(tuán)和首鋼上調(diào)出廠價(jià)格之后，本周華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠沙鋼跟隨提價(jià)，對(duì)螺紋鋼價(jià)格上調(diào)50元/噸，線(xiàn)材價(jià)格保持不動(dòng)，基本符合市場(chǎng)預(yù)期。在原材料價(jià)格持續(xù)攀升、鋼鐵生產(chǎn)成本均線(xiàn)明顯上移的背景下，鋼廠調(diào)價(jià)的穩(wěn)中趨漲還是主要趨勢(shì)，市場(chǎng)價(jià)格底部不斷被推高。
 
　　盤(pán)中來(lái)看，期鋼價(jià)格在大幅下挫之后，較大程度上釋放了前期資金過(guò)度炒作導(dǎo)致的價(jià)格虛高的風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)看多資金較為謹(jǐn)慎，看空資金也不敢過(guò)分殺跌，走勢(shì)尚未明朗，基本跟隨股市波動(dòng)?；久鎭?lái)看，成本高位、通脹預(yù)期的利多因素和需求疲弱、庫(kù)存趨升的利空因素交織在一起，年底市場(chǎng)將在振蕩中蓄勢(shì)，明年年初將逐漸走出一波大級(jí)別反轉(zhuǎn)行情。