受美國(guó)將在11月初制裁伊朗原油出口、OPEC(石油輸出國(guó)組織)和俄羅斯不愿增產(chǎn)以降低油價(jià)等多重因素疊加影響，國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，突破前期高位。與此同時(shí)，油氣類QDII基金表現(xiàn)亮眼，年內(nèi)收益率均在10%以上。

受美國(guó)將在11月初制裁伊朗原油出口、OPEC(石油輸出國(guó)組織)和俄羅斯不愿增產(chǎn)以降低油價(jià)等多重因素疊加影響，國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，突破前期高位。與此同時(shí)，油氣類QDII基金表現(xiàn)亮眼，年內(nèi)收益率均在10%以上。

油氣類QDII基金表現(xiàn)不俗

9月25日，11月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格收?qǐng)?bào)81.87美元/桶，創(chuàng)下2014年11月以來(lái)新高，且今年以來(lái)累計(jì)漲幅達(dá)23%；紐約商品交易所西得克薩斯輕質(zhì)原油(WTI)期貨價(jià)格收?qǐng)?bào)72.28美元/桶，為7月中旬以來(lái)新高。

南華期貨認(rèn)為，目前國(guó)際原油市場(chǎng)主要受到三個(gè)方面因素的影響。

第一，美國(guó)與伊朗之間的博弈。由于受到美國(guó)制裁的影響，伊朗原油出口已出現(xiàn)大幅下滑，但伊朗方面并沒(méi)有因此而善罷干休，各種軍演不斷，因此對(duì)未來(lái)油價(jià)來(lái)說(shuō)，伊朗的政治局勢(shì)和原油產(chǎn)量在很大程度上會(huì)影響走勢(shì)。

第二，OPEC的增產(chǎn)預(yù)期。伊朗原油出口量下滑，委內(nèi)瑞拉原油產(chǎn)量在短期內(nèi)難有起色，俄羅斯增產(chǎn)空間有限，而沙特方面對(duì)現(xiàn)行油價(jià)表示滿意，因此 OPEC 大幅增產(chǎn)的概率較小。

第三，美國(guó)的增產(chǎn)預(yù)期。美國(guó)政府頻頻發(fā)聲要增產(chǎn)原油，打壓油價(jià)，但從現(xiàn)有狀況來(lái)看，美國(guó)原油產(chǎn)量增速低于預(yù)期，從基本面上美國(guó)政府并不能發(fā)揮多大作用。

隨著國(guó)際原油價(jià)格水漲船高，今年投資國(guó)際原油市場(chǎng)的相關(guān)QDII基金亦表現(xiàn)不俗。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至9月25日，全市場(chǎng)6986只有數(shù)據(jù)可統(tǒng)計(jì)的基金中，年內(nèi)收益率在10%以上的僅有58只，而12只油氣類QDII基金(份額分開計(jì)算)全部上榜。其中，嘉實(shí)原油、易方達(dá)原油A/C人民幣、南方原油年內(nèi)收益率均超25%。

國(guó)際油價(jià)持續(xù)走強(qiáng) 油氣類QDII基金賺錢效應(yīng)凸顯 

據(jù)悉，油氣類QDII基金投資標(biāo)的分為兩類：一類是以投資原油相關(guān)股票為主，另一類主要投資國(guó)外原油商品基金。

基金產(chǎn)品資料顯示，華寶標(biāo)普油氣、廣發(fā)道瓊斯美國(guó)石油、華安標(biāo)普全球石油主要投資于原油相關(guān)股票，而易方達(dá)原油、南方原油、嘉實(shí)原油和諾安油氣能源則是借道原油ETF(交易所交易基金)和原油基金來(lái)跟蹤油價(jià)。

油價(jià)短期看漲，長(zhǎng)期區(qū)間震蕩

油氣類QDII基金賺錢效應(yīng)能否持續(xù)，關(guān)鍵在于原油的后市行情走勢(shì)。

華寶基金國(guó)際業(yè)務(wù)部相關(guān)人士在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，短期來(lái)看，若美國(guó)對(duì)伊朗的禁運(yùn)如期而至且力度符合預(yù)期，11月初禁運(yùn)開啟前后，油價(jià)存在快速上行的較大可能?！澳壳拔覀冸A段性布倫特原油價(jià)格看到90美元，WTI原油價(jià)格看到80美元以上?！?/p>

長(zhǎng)期來(lái)看，隨著明年美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量的逐漸釋放，尤其是2019年中后二疊紀(jì)盆地輸油管道鋪設(shè)完成運(yùn)量上升后，預(yù)計(jì)油價(jià)將進(jìn)入穩(wěn)定的平臺(tái)期，高位震蕩的較大概率。

華寶基金國(guó)際業(yè)務(wù)部認(rèn)為，經(jīng)歷此次伊朗減產(chǎn)后，美國(guó)和沙特將會(huì)獲得更高的石油產(chǎn)出全球市場(chǎng)份額，并獲得更強(qiáng)的從供給端對(duì)于全球原油價(jià)格的控制力，從國(guó)家利益角度出發(fā)，原油價(jià)格維持高位將更符合美國(guó)利益。

南華期貨則判斷，短期來(lái)看，油價(jià)不排除繼續(xù)上漲的可能，布倫特油價(jià)可能會(huì)上探85美元，WTI原油價(jià)格可能會(huì)突破75美元。但從長(zhǎng)期來(lái)看，油價(jià)還是以區(qū)間震蕩為主，布倫特油價(jià)將維持在75-85美元之間震蕩，WTI油價(jià)將維持在65-75美元之間震蕩。

盡管市場(chǎng)對(duì)原油后續(xù)上漲預(yù)期強(qiáng)烈，但華寶基金國(guó)際業(yè)務(wù)部認(rèn)為，油價(jià)的進(jìn)一步向上、向下風(fēng)險(xiǎn)同樣存在。

向上風(fēng)險(xiǎn)包括地緣政治風(fēng)險(xiǎn)(尤其是中東)頻發(fā)，以及美國(guó)、沙特、俄羅斯增產(chǎn)不及預(yù)期。

向下風(fēng)險(xiǎn)則包括美國(guó)對(duì)伊朗禁運(yùn)力度不及預(yù)期，明年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速大幅下行，以及原油需求邊際增量大幅下行。此外，美元指數(shù)因避險(xiǎn)效應(yīng)的上漲也將對(duì)油價(jià)形成負(fù)面壓力。

數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，銀河證券，截至日期：2018-09-26