【美元強勢及策略：】
 
　　美元走強將削弱大宗商品的投資吸引力。
 
　　歐元區(qū)經(jīng)濟不平衡導致歐元兌美元仍將下行，估計不久會回落到1.30。其中的焦點是：希臘債信危機再生波瀾。
 
　　希臘一官員表示：因?qū)W盟不抱希望，稱可能尋求國際貨幣基金組織的幫助。另外，希臘在兩個月內(nèi)將有560億歐元債務到期，因此，還債與再借債的壓力十分巨大，這將對歐元構(gòu)成長期而沉重的壓力。

與此同時，美國近期經(jīng)濟指標總體不錯，尤其是勞動力市場溫和向好，反映經(jīng)濟復蘇進入良好狀態(tài)。下周美國將標售1千多億美的公債，上半年還有大量國債到期，這些均需要強勢美元才能順利完成。
 
　　策略：美元存在中長期反復走強的內(nèi)在動因，這在上半年會壓制商品，但因整體經(jīng)濟向好，這種利空因素會有所折扣。這兩種力量的交替作用，使得商品價格的走勢較為動蕩，這需要投資者在策略上具有一定的靈活性。
 
　　【金屬市場分析：】

LME銅維持在一個窄幅的區(qū)間內(nèi)振蕩（7300-7600美元），周五下跌50美元報7445美元/噸。美元走強與對需求憂慮是市場缺乏動力的主要因素。技術(shù)上，這種區(qū)間振蕩短期內(nèi)還將維系，等待某種因素打破這種沉悶局面。
 
　　相對中國，旺季已經(jīng)來臨，但今年現(xiàn)貨表現(xiàn)顯然不如往年。資金壓力及銅價偏高是造成內(nèi)需偏弱的主要原因。上周上交所銅庫存再度增加就反映了這點，庫存增加了1.36萬噸（9%），為16.9萬噸，這已是7年來的高位。
 
　　周五，印度突然上調(diào)短期借貸利率25個基點，以抵御通脹預期。這顯然會使得人們想到中國：何時加息？加息會階段性地抑制需求。上周央行凈回籠了2,130億元人民幣，創(chuàng)下兩年來新高?？磥砩习肽曦泿殴o與加息預期始終會壓制市場。
 
　　相對西方世界，歐美經(jīng)濟復蘇明顯且前景轉(zhuǎn)佳，精銅需求有所回升。這一點可從LME銅庫存持續(xù)減少上得到驗證。如今，LME銅庫存自3月1日起已減少2.8萬噸，至兩個月低位的52.3萬噸。預計這種態(tài)勢仍將在第二季度持續(xù)，因為此時是每年金屬需求最強勁的時候。
 
　　當前，應當有這樣的共識：中國及全球經(jīng)濟已經(jīng)擺脫衰退走向復蘇，2010年是經(jīng)濟整固之年。第二季度的基調(diào)仍舊是消費旺季，因此，我們對銅市的看法是：短期內(nèi)維持區(qū)間振蕩，即便出現(xiàn)向下破位，銅價亦走不遠，在經(jīng)濟向好及需求旺季的作用下，整體市場仍偏于上行。
 
　　【螺紋鋼市場策略：】
 
　　上周螺紋鋼期貨在快速上漲之后呈回落整理之勢，市場對未來現(xiàn)貨回暖充滿期待。周五，遠期主力合約RB1010上漲6元，報4757元/噸，高于RB1005合約（報4346元/噸）411元/噸。
 
　　由于寶鋼并未如預期地上調(diào)4月產(chǎn)品出廠價，令鋼市受壓，現(xiàn)貨暫時停止上漲。19日上海螺紋鋼20mmHRB400報價為4120元/噸（理重），北京為4270元/噸（實重）。由于期貨遠期升水較大，導致了鋼廠及貿(mào)易商的套保拋盤，并陷于盤整。
 
　　寶鋼沒有調(diào)價，一個重要的原因是怕影響正在進行的鐵礦石談判。因此，價格不漲是暫時的，未來取決于市場需求。
 
　　當前鋼材消費出現(xiàn)回升，建筑庫存本年度首次下降。截至3月19日，鋼之家網(wǎng)站重點監(jiān)測的國內(nèi)14個主要城市線材庫存總量為143.49萬噸，較上周末減少5.06萬噸；螺紋鋼庫存總量為482.44萬噸，較上周末減少1.44萬噸。預計，隨著二季度消費趨旺，庫存將呈現(xiàn)明顯地下降。另一方面，海外鋼價出現(xiàn)穩(wěn)步回升，國內(nèi)出口環(huán)境將顯著改善。春節(jié)過后，中國鋼材出口報價全面上漲。截止3月中旬，中國一線鋼廠熱軋板卷出口報價已經(jīng)突破600美元/噸（FOB，4月份裝船）。
 
　　與此同時，成本上升的壓力并沒有消除，外方鐵礦石長協(xié)報價升至90%。由于中國鐵礦石對外依存度達70%，因而定價權(quán)微弱。截止3月19日，中國進口印度品位為63.5%的現(xiàn)貨礦價格突破150美元/噸，再創(chuàng)新高。
 
　　總之，成本推動與消費回升是鋼材上漲的主要動力，而庫存的壓力與鋼企階段性的拋壓將阻斷過快的升勢，預期市場將呈波浪式上漲特征?！叭齑婊睂⒃谙乱浑A段展開，真正的消費旺季還5、6月份，目標在5000元/噸之上。
 
　　策略：RB1010合約在4750元/噸之下，可適量介入；等待市場調(diào)整成熟及現(xiàn)貨再度回升，屆時可加碼。當遠期上升過快并與近月價差拉大之時，可拋部分頭寸于RB1005合約或后期月份，以便階段性鎖定利潤。