近期鄭糖期價(jià)總體走勢(shì)趨弱，1101合約期價(jià)在五日及十日均線(xiàn)附近區(qū)間振蕩，多空雙方互有大單量換手，顯示期價(jià)在5000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口附近，多空雙方分歧加大。云南產(chǎn)區(qū)本榨季產(chǎn)量受損已成事實(shí)，經(jīng)多頭反復(fù)炒作之后，正被市場(chǎng)逐步消化。

國(guó)內(nèi)糖市進(jìn)入消費(fèi)淡季以來(lái)，多數(shù)時(shí)間對(duì)外盤(pán)的漲跌更為敏感。這一方面是由于除了云南旱情之外，國(guó)內(nèi)期、現(xiàn)貨盤(pán)面上消息相對(duì)較為匱乏；另一方面受金融危機(jī)影響，全球各經(jīng)濟(jì)體之間越發(fā)緊密相關(guān)。

全球食糖的供需情況總體將由上個(gè)榨季的供不應(yīng)求，轉(zhuǎn)入本榨季供應(yīng)略有盈余。國(guó)際方面，根據(jù)ISO最新預(yù)估，2009/2010榨季全球食糖缺口從上個(gè)榨季的1170萬(wàn)噸縮小至940萬(wàn)噸左右，如果主產(chǎn)國(guó)巴西、印度生產(chǎn)正常，則2010/2011榨季供應(yīng)將略有剩余。主產(chǎn)區(qū)巴西2010/2011榨季已經(jīng)開(kāi)始，預(yù)計(jì)甘蔗增產(chǎn)10%，增至57500萬(wàn)噸，按照食糖與酒精生產(chǎn)比例45：55計(jì)算，產(chǎn)糖量為3380萬(wàn)噸。由于全球供應(yīng)面改善，3月初以來(lái)巴西糖價(jià)累計(jì)跌幅超過(guò)3%，比糖價(jià)跌的更快的是酒精價(jià)格，目前跌幅已超過(guò)7%，因此，主產(chǎn)區(qū)糖廠無(wú)疑將增加食糖的產(chǎn)出。印度方面產(chǎn)糖量預(yù)計(jì)由2009/2010榨季的1700萬(wàn)噸增加至2010/2011榨季的2350萬(wàn)噸。在產(chǎn)量高于預(yù)期及需求放緩的影響下，印度糖價(jià)近日再創(chuàng)2009年10月15日以來(lái)的新低。

國(guó)內(nèi)方面，榨季已經(jīng)進(jìn)行到收榨末期，其中主產(chǎn)區(qū)廣西收榨糖廠達(dá)到85家，較去年同比增加25家，已收榨產(chǎn)能為56.17萬(wàn)噸，約為總產(chǎn)能的89.16%。本榨季總產(chǎn)量已基本確定，后期食糖的銷(xiāo)售情況無(wú)疑將主導(dǎo)未來(lái)行情的走向。云南旱情在上周末的一場(chǎng)降雨之后并未得到有效緩解，廣西也有部分地區(qū)遭遇旱情，這一方面令本季甘蔗產(chǎn)量受損，另一方面也對(duì)新植蔗的播種和成活有所影響。

綜上所述，基于美元走強(qiáng)的大趨勢(shì)下，大宗商品普遍將長(zhǎng)期承壓，國(guó)際市場(chǎng)食糖供需關(guān)系改善，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)仍處于需求淡季，對(duì)白糖后市形成利空。但本季西南主產(chǎn)區(qū)旱情影響產(chǎn)量，加之糖廠紛紛提前收榨，本消費(fèi)年度供應(yīng)偏緊格局明確，使得國(guó)內(nèi)糖價(jià)在5000元/噸附近徘徊，難以大幅回落。鄭糖主力1101合約支撐位5020元/噸，阻力位5204元/噸。建議維持短線(xiàn)思路為宜。