倫銅在經(jīng)歷兩個(gè)月的三角形橫盤整理之后，出現(xiàn)了向上突破的走勢(shì)，這預(yù)示著銅價(jià)已經(jīng)做出了方向性的選擇，振蕩上行將是近期的主旋律。筆者認(rèn)為，從基本面和技術(shù)面來看，后市繼續(xù)看漲，銅價(jià)的反彈仍將延續(xù)。

一、基本面向好因素已呈現(xiàn)

今年上半年為了更好地實(shí)現(xiàn)對(duì)我國整體經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控，使前期過熱的經(jīng)濟(jì)增速有所降溫，中央密集出臺(tái)了一系列調(diào)控措施，如信貸資金的控制、房地產(chǎn)房貸政策的出臺(tái)，調(diào)控力度之大前所未有。從近期公布的上半年宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)增速明顯回落，但整體經(jīng)濟(jì)仍呈現(xiàn)向好的勢(shì)頭。6月份CPI同比上漲2.9%，低于3%的警戒線，環(huán)比下降0.6%，工業(yè)品出廠價(jià)格和原料燃料的同時(shí)下滑。二季度中國經(jīng)濟(jì)GDP回落至10.3%，但這種回落是政策調(diào)控范圍之內(nèi)，屬于正常范疇。近期中央高層一系列會(huì)議以及談話精神表明下半年再次出臺(tái)緊縮政策的可能性偏小，中國的貨幣政策趨于略為寬松，同時(shí)資金面也同樣顯得較前期更為寬松。中國人民銀行22日在公開市場(chǎng)發(fā)行的800億元3月期央票中標(biāo)利率1.5704%，連續(xù)4周持平。同時(shí)展開的500億元91天期正回購操作，中標(biāo)利率亦持平于1.57%。3月期央票以及91天期正回購合計(jì)發(fā)行達(dá)1300億元。這一回籠量恢復(fù)到了4月中旬央行持續(xù)在公開市場(chǎng)大幅凈回籠資金時(shí)期的水平。而周三國有大行通過質(zhì)押式回購融出1449億元，股份制銀行融出406億元。從貨幣市場(chǎng)指標(biāo)利率看，1年期央票收益率，7天回購加權(quán)平均利率，隔夜回購加權(quán)平均利率基本平穩(wěn)。整體來看，資金面已經(jīng)出現(xiàn)了一個(gè)比較寬松的環(huán)境。

二、覆水難收——美元指數(shù)弱勢(shì)下行

美元指數(shù)作為全球儲(chǔ)備貨幣，其對(duì)世界經(jīng)濟(jì)影響力是不言而喻的。由于美國經(jīng)濟(jì)在全球的霸王地位，而美元指數(shù)的走勢(shì)處于牽一發(fā)而動(dòng)全局的地步。美元指數(shù)一方面是美國經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，跟美國經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)有密不可分的聯(lián)系，近期公布的全球一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明世界經(jīng)濟(jì)放緩的步伐得以印證。最新公布的6月美國新屋銷售33萬，高于前值30萬及預(yù)計(jì)的31.5萬。美國6月份芝加哥聯(lián)儲(chǔ)中西部制造業(yè)活動(dòng)指數(shù)下降0.5%，經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后為79.4。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在國會(huì)半年期貨幣政策報(bào)告時(shí)稱“異乎尋常不明朗”闡述美經(jīng)濟(jì)放緩的前景，因此聯(lián)邦基金利率至少在明年上半年都維持目前的低水平，甚至不排除將進(jìn)一步出臺(tái)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，這表明市場(chǎng)流動(dòng)性寬裕狀態(tài)得以維持，這就使美元指數(shù)前期強(qiáng)勢(shì)難以維系，同時(shí)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁也打擊美元提振歐元。

美元指數(shù)自6月7日見頂88.70以來，一直處于一個(gè)振蕩下行的過程，這是由于近期相對(duì)糟糕的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在國會(huì)半年期貨幣政策報(bào)告時(shí)稱“異乎尋常不明朗”闡述美經(jīng)濟(jì)放緩的前景，令美元指數(shù)承受壓力。從美元指數(shù)的整個(gè)走勢(shì)看，中、短期均線的空頭排列表明美元指數(shù)仍處于探底之中。以去年11月74.17起漲點(diǎn)到這波高點(diǎn)88.70的黃金分割0.618的回調(diào)位在79.70，跌破80關(guān)口看來只是時(shí)間問題。美元指數(shù)后市繼續(xù)看跌。

三、銅價(jià)仍將振蕩上行

7月下旬以來，國內(nèi)的熱浪氣候如傳感器一樣傳導(dǎo)到商品市場(chǎng)，商品期貨市場(chǎng)全線飄紅，呈現(xiàn)出淡季不淡的格局。從LME銅近期走勢(shì)看，自7月21日突破盤整兩月之久的三角形上軌6750美元的壓力后完成了整個(gè)區(qū)間的調(diào)整。銅價(jià)在上周呈現(xiàn)出穩(wěn)步上行的格局，并觸及7300美元的壓力，強(qiáng)勢(shì)特征明顯，短期有望繼續(xù)振蕩上行。

LME在基本面庫存持續(xù)下降，基金進(jìn)場(chǎng)做多等偏好因素的刺激下上周穩(wěn)健上攻，周K線為中陽線，而月線為大陽線。這表明市場(chǎng)的重心正在上移。倫銅的整個(gè)壓力從月線看在7600美元一線。

滬銅昨日高開走高，并突破周線MA30的壓力57100。一旦有效站穩(wěn)57000后滬銅將向59000一線進(jìn)軍。

全球商品CRB指數(shù)的走勢(shì)對(duì)商品期貨的走勢(shì)具有非常重要的指導(dǎo)意義。從全球商品CRB指數(shù)的走勢(shì)看，中、短期均線系統(tǒng)的多頭排列表明整體大宗商品市場(chǎng)已經(jīng)步入多頭市場(chǎng)，尤其是周線圖上以1月15日高點(diǎn)293與4月3日高點(diǎn)290連線形成的壓力線在268，本周已經(jīng)被突破，最高沖至274。一旦確認(rèn)有效突破的話，將向293進(jìn)軍，商品市場(chǎng)將會(huì)繼續(xù)延續(xù)反彈的趨勢(shì)。

綜合以上分析，筆者認(rèn)為銅價(jià)上升的勢(shì)頭依然存在，振蕩上行的構(gòu)造仍然成立。倫銅一旦站穩(wěn)7300美元將向7600美元進(jìn)軍。