朱玉辰：主力券商自營進行了高質量的期指套保

12月3日，第六屆國際期貨大會在深圳舉行，本屆大會主題為“經濟轉型過程中的期貨市場”。中國金融期貨交易所總經理朱玉辰在大會上表示，目前股指期貨套期保值參與的不多，但是質量高，效果很好。用的最好的是券商自營，像中信證券、國泰君安證券、招商證券等主力證券公司在股票自營都普遍用了股指期貨套期保值，在股票下跌的時候，這些公司敢于握有股票。

朱玉辰：我在大連工作九年，后來劉總接過大連發(fā)展的重任，我在的時候，大連交易所還是很粗淺的發(fā)展。充其量每年是做了一些加法。但是交易所交給劉總后，年年做乘法。謝謝劉總。年年參加大會，年年不同感受，過去幾年中，每年股指期貨都是一個懸念，年年會老領導都幫我們喊幾嗓子幫我們呼吁，在大家支持下把這個品種喊出來了。年年參加會議，都見到這么多業(yè)內老朋友，都給予我們深深的同情、深深的鼓勵、深深的支持。我也因此積蓄了很多信心和力量。我是懷著感恩之心參加這次大會，懷著感恩之心見這么多老朋友，這么多年大家始終給予我們支持，非常感謝！

　　中金所在四年中也是執(zhí)著的堅守，我們每天操練基本動作，就這樣把籌備堅持到底。在艱苦的籌備中，我們員工沒有一個離開的。正常每年有5%、10%的流動是很正常的。特別到后面兩三年，所有人員哪怕一個文員都沒有離開，大家都守著，和行業(yè)的期望、和大家的愿望共同值守著，堅定的信念終于等到今天開業(yè)。這個品種來之不易的。

　　股指期貨能夠順利平穩(wěn)推出，也檢驗了我們的工作。回頭想，1000個日日夜夜，我們沒有浪費一天，訓練中不斷加深對市場規(guī)律認識，不斷收緊制度門檻、不斷強化監(jiān)管，某種程度上要感謝四年的歷練、感謝四年的沉寂、感謝四年的厚積薄發(fā)。股指期貨出來后現(xiàn)在進行了7、8個月時間，140、150個交易日，目前看來基本上完成了當初證監(jiān)會黨委給我們的要求，就是實現(xiàn)順利起步，穩(wěn)健發(fā)展的目標。有這么幾個情況，一個是市場的熱。不冷不熱，每天大概有27萬手交易，差不多2400億交易額。全市場有5.6萬個客戶，每天差不多有200個新開客戶，資金200多億。進入一個相當穩(wěn)健期。指標非常平穩(wěn)，不冷不熱有點像現(xiàn)在深圳的天氣比較舒適。市場到現(xiàn)在這個熱度就比較理性、比較客觀。一個新產品出來，不能生來就會跑，這個孩子有一個先爬后跑的過程。所以現(xiàn)在發(fā)展是比較理想。我們發(fā)展速度和規(guī)模一定和大家接受能力相匹配。

　　在7、8月份的時候，全國最熱的時候，我們市場也有一度很熱，最高的時候47多萬手交易，當時及時采取了一些措施，也得到會員單位的理解。要不然那一下熱勁再延伸的話，有可能就會瘋狂的一面去演化。正是及時剎車，才保證后續(xù)的穩(wěn)定。特別是國慶節(jié)后那么多熱錢進入，沒有對股指期貨形成沖擊，這和當時措施很有關系。

　　第二，市場運行比較好，市場規(guī)范不錯，市場要求比較嚴格。投資者有一個感覺，股指期貨相對是一個比較省心的品種之一，市場比較平靜。應該講我們沒有強平斬倉、客戶抱怨，到目前為止市場相當平靜。開業(yè)初期一段時間，第二周趕上國家房地產調控政策措施出來，市場有一段大跌，跌的深度有20%，當初很多人把股指期貨拿出來批判一通，說股指期貨起到了助跌作用，是下跌的推手。后來我們做了解釋，后來隨著股市慢慢回暖，大家把這個事理解了。反正上漲也不是我們干的，下跌也不是我們干的，慢慢也這么一個認識的過程。

　　第三，市場功能發(fā)展還不錯，套期保值參與的不多，但是質量高，效果很好。用的最好的是券商自營這塊，像中信證券、國泰君安證券、招商證券，這些排在前面的主力證券公司在股票自營都普遍用了股指期貨套期保值，在股票下跌的時候，這些公司敢于握有股票。做的很精細、很規(guī)范、很深入。中信證券機會覆蓋到所有的股票自營都有股指期貨做保值。所以可以看出這個前景，看出未來發(fā)展方向來。目前各大基金、券商、陽光私募以及一些股票的一些職業(yè)投資者都在吸收、學習這樣的人才。華爾街的人是成批成批回來，以前我們市場主要做波段式操作，大家功夫在選股選時上下功夫。這樣的市場處于一個加減法時代，大家用的策略很少。引用競爭，會使市場技術含量提高。作為策略化投資、組合投資、對策投資，這樣大大延伸市場的深度和廣度。這樣市場從加減法到乘除法時代。市場競爭從冷兵器時代慢慢進入熱兵器時代，這正是股指期貨推出的意義所在。

　　最后我也感覺股指期貨到目前為止我們總體判斷還是一個粗淺市場，還處于一個襁褓期，現(xiàn)在還是一個蹣跚學步階段，本身也有很多缺陷，套期保值市場功能還不夠深化，這是成長當中歷經的過程。這個過程我們采取精養(yǎng)、細養(yǎng)，精心呵護為它營造一個良好的環(huán)境。也特別期盼業(yè)內大家共同去當好叔叔阿姨、去培育這個市場，去愛護這個市場，使得這個孩子能夠茁壯成長，謝謝大家！